面對股市大幅波動，近日滬、深交易所和中國金融期貨交易所決定引入指數熔斷機制。在熔斷機制之下，當滬深300指數日內漲跌幅達到5%、7%兩檔指數熔斷閾值，滬、深交易所上市的全部股票、可轉債、可分離債、股票期權等股票相關品種暫停交易，中金所的所有股指期貨合約暫停交易，暫停交易時間結束后，視情況恢復交易或直接收盤，日內各檔熔斷最多僅觸發1次。
熔斷機制起源于美國，是一種自動停盤的保護機制，即在交易過程中，當價格波動幅度達到某一限定目標時，交易將暫停一段時間，類似于保險絲在過量電流通過時會熔斷，以保護電器不受到損傷，目前日本、新加坡、韓國等都有熔斷機制。
國際資本市場的熔斷機制主要有“熔而斷”和“熔而不斷”兩種形式。“熔而斷”是指當價格觸及熔斷點后，在隨后的一段時間內停止交易；“熔而不斷”是指當價格觸及熔斷點后，在隨后的一段時間內繼續交易，但報價限制在熔斷點之內。
之前我國已有漲跌停制度，為什么還要設立熔斷機制？據專家介紹，設立熔斷機制是為市場交易提供了一個“減震器”，在漲跌停板制度啟用前設置一道過渡性閘門，給市場以一定時間的冷靜期，提前向投資者警示風險，并為有關方面采取相應的風險控制手段和措施贏得時間和機會，分階段逐步化解交易風險。
最近美國使用了一次熔斷機制。8月24日，美國三大股指期貨在開盤前的交易時段均大幅下跌，觸發“熔斷機制”，一度暫停交易。美股正式開盤后，三大股指大幅下跌，不過并未再度觸發這一機制。
專家指出，熔斷機制有利于穩定市場情緒，防范投資者的過度反應；另一方面，相較于對個股的限制，其對證券市場的整體性波動限制平衡了小散戶和大莊家的力量。（柴金）
（來源：《人民日報》2015年09月28日18版）
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